21世纪经济报道2023-06-19 13:40:29
南方财经全媒体记者 周蕊 向秀芳 纽约报道
(资料图片仅供参考)
截至6月16日当周，华尔街投资者的目光聚焦于美联储最新政策会议。6月14日，美联储在6月议息会议中决定维持利率不变，但由于通胀距离2%的目标值仍然过高，美联储暗示今年可能还会再加息两次。
经济数据方面，根据美国劳工部6月13日的报告，美国5月消费者价格指数CPI同比上涨 4%，低于 4 月份的 4.9% 和去年 6 月份的 40 年高点 9.1%。这是自 2021 年 3 月以来的最小同比涨幅。该数据为美联储6月暂停加息提供了数据支撑。
从整体来看，尽管周五美股收跌，但是三大股指本周均录得涨幅，道琼斯工业平均指数一周累计上涨422.34点，收于34299.12点，涨幅为1.25%；纳斯达克综合指数上涨430.43点，收于13689.57点，涨幅为3.25%，这是连续第8周上涨，创下2019年以来的最长连涨时间纪录；标准普尔500种股票指数上涨110.73点，收于4409.59点，涨幅为2.58%，该指数连续第5周上涨，创2021年11月以来的最长连涨时间纪录。
那么，美联储宣布利率维持不变，但是同时释放出鹰派信号，表示未来有可能继续加息，这对市场来说意味着什么？近期标普500指数和纳指走势强劲，创下新高，经济衰退的可能是否已经不复存在？6月16日，我们邀请到美国福特汉姆大学金融系主任颜安，来解读近期美联储货币政策的影响以及接下来投资者需要重点关注的问题。
此外，近年来华尔街大热的ESG（环境、社会和公司治理Environmental, Social and Governance）金融是颜教授的主要研究方向之一，在采访中，他也将与我们谈谈ESG投资未来的发展趋势。
美联储暂停加息观察政策效果 后续决策更依赖数据
南方财经：6月14日，美联储宣布六月维持利率不变，但同时也暗示7月可能继续加息，对此你有什么看法？
颜安：6月14日美联储宣布维持利率不变，其实是在市场的预期之内的。因为美联储在过去的一年多时间里，已经加息加了10次，对遏制通胀也起到了一定效果，通货膨胀有所下降，所以市场也就已经预料到美联储6月份会暂停加息。这次暂停加息是为了观望此前10次加息的效果如何，然后根据情况美联储再做下一步举动。
但是另一方面，市场可能没有预期到美联储宣布暂停加息后又发表了一些鹰派的言论，表示可能在一年之内还要再加两次息，也就是50个基点。我认为美联储会保持自己的灵活性，有可能在7月份会加息25个基点，但是还是要根据经济数据的情况而定，美联储不希望被局限。目前先给市场一个最坏的预期，这样的话美联储之后的操作空间就会比较大。
再有一点，美联储现在的货币政策是基于数据驱动的，此前美联储加息最主要的目的就是为了降通胀，但是一般情况下加息都有18-24个月的迟滞性，而现在美联储则要根据以后的经济数据以及通货膨胀情况，进一步决定下一步的走势，所以从这个角度来说，美联储更加依赖数据来做以后的决策。
市场对经济衰退有一定预期 人工智能带动作用有待观察
南方财经：近期美股走势非常强劲，标普500和纳指均创下了13个月以来的新高，华尔街一直在谈论的经济衰退是否只存在于经济学家的担忧中？
颜安：我觉得不能说经济衰退只存在于经济学家的担忧中，我也听到过很多经济学家表达了这方面的担忧，包括我们认识的一个经济学家Campbell Harvey也提到过经济衰退的问题。现在他做了很多的研究，其中一个理论就是，如果利率倒挂的话，对于经济危机是有预测作用的。
现在在市场里面也有这样的担忧，尤其是高利率的情况下，包括通货膨胀虽然已经降下来了，但是还没有完全降到美联储所期望的2%的水准，所以美联储还是有可能继续加息，进一步提高利率。同时，金融业中的银行板块也有一些困难，就像我刚才提到的，包括利率倒挂导致银行里面的风险管理会出现一些问题，然后利率的提高也导致了银行缩减银根，在贷款方面也缩减了很多。
以上这些，对经济都有一个逆向的作用，所以从这个角度来说市场对经济衰退还是有一定的预期的。经济危机的可能性在一定程度上已经被估价到股票市场里面了，因此我认为经济衰退的可能性不仅仅是经济学家的担忧。但是另一方面，市场也存在一定的乐观性，这一次的情况跟以前可能所不同，因为美国以前很大程度上是完全依赖于货币政策，近期一些非常激进的财政政策，对于避免经济危机可能也会起到一定的作用。
现在人工智能很火，纳斯达克的股票最近涨得很厉害，都是由于人工智能方面的发展，这个行业对经济有很大的一个促进作用，但是不知道能否成为经济发展的一个新引擎，就像当年互联网刚刚出现的时候那样推动经济发展。如果说人工智能确实能够带动新的经济发展，那么也可能会避免经济危机，从这种角度上来说人工智能以后会发展到什么样的程度，我们可以拭目以待。
多重因素推动 欧美企业高管访华加强交流
南方财经：比尔盖茨四年以来首次访华，这释放出了什么样的信号？
颜安：最近是有很多的大公司，不仅是美国还有欧洲的一些大型公司高管都开始访问中国，包括高盛，摩根大通，还有特斯拉，这些公司的总裁都开始安排中国行。我觉得这里面有各种各样的因素，首先一种可能性是疫情开放以后，大家开始正常的走动。还有一种可能性就是中国现在在加大自己的招商引资的力度，所以这也会吸引这些高管去中国访问。另一方面就是现在国际的大环境，包括近期的一些会议说跟中国不要脱钩，要降风险，这是一个关键的时候，大型公司高管可能也想去了解中国的看法。
美国ESG投资短期存逆流 长期仍是一个大趋势
南方财经：ESG金融是你的主要研究方向之一。而ESG投资近年来也是华尔街一个热门主题。最近几个月以来，美股市场上表现优于大盘的一些股票，包括百思买、微软、Adobe和 Nvidia等热门个股，也是一些ESG基金的主要投资标的，你认为ESG投资前景如何？对于华尔街出现的一些反ESG声音，尤其是针对化石燃料等环保领域，你怎么看？
颜安：我觉得总体来说ESG的投资是一个大趋势，但是从短期来说它肯定是有反复和波折的。现在美国的现状非常政治化，有时候在南部的佛罗里达州和得克萨斯州还把ESG妖魔化。现在华尔街一个大的趋势，以前大家经常提到“Greenwashing”这个词，也就是粉饰出“绿色环保”的假象，现在变成“Green hushing”就是大家禁言（刻意不提“可持续发展”），大家不愿意去谈太多ESG投资的东西，我觉得ESG短期是有一定的逆流现象，但长期还是有发展的趋势。
目前短期的逆流也是有一定的原因的，包括政治方面的原因，美国的ESG投资发展存在自身的问题，在特朗普时期美国基本上没有做任何ESG方面的发展，相当于落后于欧洲整整4年。欧洲在这段时间里面，出台了很多的关于ESG投资方面的一些准则和规范，监管也有所加强。在特朗普下台以后，拜登上台之后，美国ESG突然一个大爆发，但在爆发的时候没有任何的准则，没有更好的规范，所以导致了很多是打着ESG的旗号去进行表面化的“可持续化发展”。
在这种情况下，很多美国政客开始反对ESG，这也是可以理解的，但从长期来看，以及欧洲的发展来说，美国年轻的一代人，尤其是大学刚刚毕业，或者还在中学阶段的学生们，都非常看重环境、社会公平等等一些话题，同时他们也有很多自己的观点。所以这些年轻的一代成长起来后，从大趋势来说ESG投资将还会是以后一个大趋势。
关键词：
